Läge för ränteplaceringar?

Förra året präglades som bekant av kraftigt stigande räntor. Det är en direkt effekt av den inflationsbekämpning centralbankerna bedriver. 2022 höjdes styrräntan i USA till intervallet 3,75-4,0 procent och i Sverige till 2,5 procent. Det är nivåer vi inte sett på länge. Samtidigt som marknadsräntorna steg under året, hade aktiemarknaden det kämpigt och ränteplaceringar föll i värde.

Vad menas med ränteplaceringar?

Ränteplaceringar innebär att du placerar dina pengar på räntemarknaden till exempel genom räntefonder och direkt i underliggande obligationer. Överlag klassas ränteplaceringar som säkrare än aktiemarknaden men det finns flera olika risker att beakta. Som investerare behöver du ta hänsyn till både ränterisk och kreditrisk. Ränterisk är risken att förändringar i räntesatserna ska påverka värdet av investeringar och kreditrisk är hur riskfyllt det är att låna ut pengarna på räntemarknaden. På Söderberg & Partners delar vi in räntemarknaden i tre segment:

• Stat- & Bostadsobligationer (säkrare investeringar med lägre kreditrisk)

• Investment Grade (Företagsobligationer med kreditrisk)

• High Yield (Företagsobligationer med högre kreditrisk)

   

Vi på Söderberg & Partners bygger en ränteportfölj med alla olika byggstenar som vi anpassar utifrån marknadens förutsättningar. 

När ska man investera i räntefonder?

Eftersom det finns räntefonder med lägre risk kan dessa räntefonder därför vara ett bra alternativ om du vill spara på lite kortare sikt. Företagsobligationer är däremot mer riskfyllda.  Investering i räntefonder kan också vara bra om du vill diversifiera din portfölj eller om du tycker att räntan på ditt sparkonto är för låg. 

Är det är dags för ränteplaceringar?

2022 inledde vi året med en maximal undervikt mot ränteplaceringar, med anledning av vår tro på stigande räntor. I takt med att räntorna steg minskade vi sedan den undervikten. Vi bedömer att det mesta av ränteuppgången nu förmodligen ligger bakom oss. Detta då vi närmar oss den förväntade räntetoppen för den amerikanska styrräntan. I dagsläget väntar sig marknaden att den toppar på runt fem procent redan till i sommar, men då krävs det att inflationen fortsätter att falla tillbaka.

2022 steg även de så kallade kreditspreadarna, d.v.s. skillnaden mellan företagens och statens upplåningsränta ökade. Detta gav klart högre räntenivåer jämfört med året innan. Med andra ord så steg både den underliggande räntan, statsobligationsräntan och kreditspreadarna. Tillsammans skapar det en hel del möjligheter. Under november 2022 valde vi därför att lyfta betyget för räntor ytterligare ett steg, till neutralt. Det finansierades av ett sänkt betyg för alternativa placeringar. I en högre räntemiljö blir den potentiella extra avkastningen som du kan få från alternativa investeringar mindre värd ur ett relativperspektiv. Inom räntor föredrar vi just nu fortsatt exponering mot High Yield, företagsobligationer med högre risk, över andra segment. Efter förra årets kraftiga uppgångar i både underliggande räntor samt kreditspreadar är räntenivån inom global High Yield intressant.

Vi föredrar nordiska över globala aktier

Efter sommaren 2022 valde vi att sänka exponeringen mot globala aktier. Vår bedömning inför hösten var att en eventuell dollarförsvagning skulle gynna den pressade nordiska marknaden mer än den globala. Det föll väl ut och vi kvarstår med den strategin. Även om vi inte ser det som rimligt att dollarn faller rejält i dagsläget så ligger nog den stora dollarstyrkan nu bakom oss. Vi har därför framåt en positiv syn på den svenska kronan mot både euro och dollar.

Sedan börsbotten den 29:e september 2022 har Stockholmsbörsen stigit nästan 30 %. Även om riskaptiten i skrivande stund är hög bedömer vi att det kan vara för tidigt att blåsa faran över för den här gången.

Läs mer om Söderberg & Partners erbjudande.