Veckoanalysen 30 September – 4 OktoberBörsrusning efter Kinastimulanser
Börsrusning efter Kinastimulanser
Den kinesiska börsen rusar
Den kinesiska ekonomin har omfattande problem med bland annat en mycket hög ungdomsarbetslöshet, en kris på fastighetsmarknaden och en låg efterfrågan som under inledningen av året till och med bidrog till deflation. Samtidigt har Kina ett tillväxtmål om en tillväxttakt på cirka 5 procent. I ett försök att nå detta tillväxtmål i slutspurten av 2024 lanserade man i förra veckan ett omfattande stimulansprogram. Bland annat minskar man reservkraven för banker och inför kraftiga subventioner på konsumentvaror.
Resultatet av dessa stimulanser var tydligt på marknaden. De kinesiska börserna hade sin bästa vecka sedan 2008 och det kinesiska börsindexet CSI 300 steg med 15,7 procent. Trots denna enormt fina vecka är indexet faktiskt ändå ned 3,9 procent på fem års sikt. Det nådde sin topp under inledningen av 2021, men det har haft en nedåtgående trend sedan dess.
Framgent ser vi möjligheter för Kina att visa på en fin återhämtning, men vi ser även en hel del risker. Bland annat är detta inte första gången det utlovas stora stimulanspaket, men det gäller att man både genomför dessa stimulanser och att de också får effekt på bolagens vinster.
Dessutom finns det stora geopolitiska risker kopplat till Kina. Man har vid upprepade tillfällen uttryckt att man ska återförenas med Taiwan, med våld om så krävs. Många minns nog vad som skedde med ryska investeringar, som till stor del blev värdelösa, när Ryssland hade en liknande syn på Ukraina och bestämde sig för att göra slag i saken.
Kombinationen av möjligheterna och riskerna gör att vi landar i en neutral syn på Tillväxtmarknader, där Kina utgör en stor del.
Riksbanken fortsätter med räntesänkningar
Förra veckan sänkte Riksbanken som väntat räntan med 25 punkter. Man flaggade också för att man kommer sänka ytterligare två gånger i år. Enligt Riksbanken skulle då varje sänkning uppgå till 25 räntepunkter, men det kunde inte uteslutas att det vid något av dessa möten blev en sänkning med 50 räntepunkter. Röster har höjts för att Riksbanken borde gjort mer, men många glömmer nog att Riksbankens enda fokus är inflationen. Därför används ofta argument som inte har med Riksbankens mål att göra. Vi anser att beslutet var väntat och rimligt.
Vill du veta mer om vad som händer på marknaden? Lyssna på Veckoanalysen i poddformat där vi fördjupar oss ytterligare. Nytt avsnitt varje tisdag morgon! Finns där poddar finns.
Utveckling
Aktiemarknad
Ta del av aktuell börsutveckling på världens börser, i lokal valuta och i svenska kronor.
Räntor, valutor & råvaror
Ta del av de senaste utvecklingen på ränte-, valuta och råvarumarknaden.
Allokeringsindikator
Ta del av vår aktuella marknadssyn i form av vår taktiska allokeringsindikator.
Analytikerna bakom veckoanalysen
Lyssna på Veckoanalysen i poddformat
Få analyserna direkt i din inkorg
Denna analys är framtagen av Söderberg & Partners Wealth Management AB (nedan Söderberg & Partners). Söderberg & Partners står under Finansinspektionens tillsyn. Som grund till analysen har källor använts som i god tro bedömts vara tillförlitliga. Data i tabeller och grafer sammanställs hos Nyhetsbyrån Direkt och används delvis som underlag i analysen. Andra källor till information som ligger till grund för analysen kan vara bolagsinformation och analysdatabaser. Söderberg & Partners kan inte garantera riktigheten i denna information eller ta på sig något ansvar för fullständighet. Vid de tillfällen som en potential i aktien eller en förväntat framtida målkurs anges ligger en eller flera kvantitativa värderingsmodeller i grunden. Beroende på bolagets verksamhetsstruktur och mognadsgrad görs en bedömning av huruvida en nyckeltalsjämförelse, kassaflödesmodell eller annan värderingsmetod är relevant. Dessa används även som underlag i betygsättningen som är en helhetsbedömning av aktiens förutsättningar att avvika från den breda aktiemarknadens utveckling. Om inte annat anges är tidshorisonten i analysen tre till sex månader. Hållbarhetsbetyget ska betraktas som ett betyg av hur det analyserade bolaget arbetar med hållbarhet, som ett fristående komplement till aktieanalysen och således inte som en delkomponent i aktiebetyget. Hållbarhetsbetyget ändras en gång per räkenskapsår och vanligtvis under månaderna som följer efter det att bolagets hållbarhetsrapport har lanserats.
Syftet med analysen är att ge Söderberg & Partners kunder allmän information och analysen utgör således inte en rekommendation eller ett personligt investeringsråd och bör inte ensam ligga till grund för ett investeringsbeslut. Investerare bör söka finansiell rådgivning angående lämpligheten i att investera i de värdepapper eller investeringsstrategier som diskuteras eller rekommenderas i denna analys och bör förstå att uttalanden om framtidsutsikter inte nödvändigtvis kommer att realiseras. Historisk avkastning är inte en garanti för framtida resultat. Placeringar i värdepapper innebär alltid en ekonomisk risk. För aktier noterade på börs utanför Sverige kan avkastningen för investeringen även påverkas av valutakursutveckling.
Söderberg & Partners ansvarar inte för direkta eller indirekta skador eller förluster, inklusive men inte begränsat till, förlorad och utebliven vinst, som kan uppkomma till följd av användandet av denna rapport eller dess innehåll. Materialet får inte distribueras, citeras eller kopieras för användning utan Söderberg & Partners föregående godkännande.
Söderberg & Partners hantering av intressekonflikter inom investeringsrekommendationer är central och bolaget har antagit interna riktlinjer för att garantera integritet och oberoende för analytiker samt för att identifiera, eliminera, undvika, hantera och/eller offentliggöra faktiska eller potentiella intressekonflikter som rör analytiker eller Söderberg & Partners som bolag. Riktlinjerna innehåller regler om, bland annat men inte begränsat till, förbud mot gynnsamma rekommendationer, reglering av egen handel avseende de instrument som en analys omfattar (där handel inte får ske förrän det att två handelsdagar förflutit från att den aktuella analysen gjorts tillgänglig för mottagarna av den) samt ett generellt förbud mot egen handel i de instrument som en analys omfattar i strid med gällande rekommendationer. Det kan förekomma att analytiker eller närstående personer har innehav i de värdepapper som de utarbetar en rekommendation för. Om den som utarbetat eller ansvarar för rekommendationen eller någon närstående juridisk person har ett väsentligt intresse i det finansiella instrument som rekommendationen avser anges detta tydligt i analysen. Vid osäkerhet i fråga om intressekonflikter skall frågan tas upp till den verkställande direktörens behandling.
