Veckoanalysen 26–30 augustiFed i startblocken, Riksbanken redan på andra varvet
Det viktigaste för börsen just nu
Fed i startblocken, Riksbanken redan på andra varvet
Fed redo att sänka i september
De senaste tre månaderna har marknaden prissatt allt fler räntesänkningar från den amerikanska centralbanken Fed och räntan på en tvåårig amerikansk statsobligation har fallit från ungefär 5% till 4%. De senaste veckorna har även Feds kommunikation börjat bekräfta marknadens prissättning. Såväl protokollet från Feds räntemöte i juli som Fedchefen Jerome Powells tal vid konferensen i Jackson Hole, Wyoming, signalerade att räntesänkningar, med största sannolikhet, kommer påbörjas i september i år.
Om Fed nu är på väg ner i startblocken så är Riksbanken redan inne på andra varvet. Förra veckan annonserade Riksbanken en sänkning av styrräntan med 0,25 procentenheter ned till 3,50%. Riksbanken signalerade även att räntebanan återigen sänks och att sannolikheten nu är hög för att styrräntan sänks vid vart och ett av de återstående tre penningpolitiska mötena.
Gynnsamma förutsättningar för Sverige
De senaste tre månaderna har våra förvaltade och rekommendera ränteportföljer utvecklats väl med uppgångar på ca 3%, vilket alltså motsvarar en årsavkastning som sällan aktier ger. Ränteportföljerna har givetvis gynnats av fallande räntor men även av vårt val att ha en övervikt av företagsobligationer av kreditbetygen high yield samt av vårt val att ha en något längre duration än index i vår svenska ränteportfölj.
Mätt i svenska kronor har amerikanska aktier varit ett bättre placeringsalternativ de senaste åren och även de senaste tre månaderna. De senaste tre månaderna har den amerikanska börsen S&P 500 stigit med 2% samtidigt som en portfölj bestående av bolagen inom Magnificent 7 stigit med 5% (mätt i dollar har avkastningen varit än högre)! Detta är anmärkningsvärda siffror mot bakgrund av turbulensen i juli för de större teknikjättarna, men visar återigen hur motståndskraftiga dessa bolag är. Nvidias vd Huang anses numera ha en större marknadspåverkan än Fedchefen Powell, inte minst för IT och kommunikationssektorerna. Följaktligen kommer Nvidias rapport följas med spänning i veckan.
Framöver tror vi dock att utvecklingen mot lägre svensk inflation och lägre räntor bör kunna gynna svenska tillgångar.
Vill du veta mer om vad som händer på marknaden? Lyssna på Veckoanalysen i poddformat där vi fördjupar oss ytterligare. Nytt avsnitt varje tisdag morgon! Finns där poddar finns.
Börs- & bolagshändelser
Utveckling
Aktiemarknad
Ta del av aktuell börsutveckling på världens börser, i lokal valuta och i svenska kronor.
Räntor, valutor & råvaror
Ta del av de senaste utvecklingen på ränte-, valuta och råvarumarknaden.
Allokeringsindikator
Ta del av vår aktuella marknadssyn i form av vår taktiska allokeringsindikator.
Analytikerna bakom veckoanalysen
Lyssna på Veckoanalysen i poddformat
Få analyserna direkt i din inkorg
Denna analys är framtagen av Söderberg & Partners Wealth Management AB (nedan Söderberg & Partners). Söderberg & Partners står under Finansinspektionens tillsyn. Som grund till analysen har källor använts som i god tro bedömts vara tillförlitliga. Data i tabeller och grafer sammanställs hos Nyhetsbyrån Direkt och används delvis som underlag i analysen. Andra källor till information som ligger till grund för analysen kan vara bolagsinformation och analysdatabaser. Söderberg & Partners kan inte garantera riktigheten i denna information eller ta på sig något ansvar för fullständighet. Vid de tillfällen som en potential i aktien eller en förväntat framtida målkurs anges ligger en eller flera kvantitativa värderingsmodeller i grunden. Beroende på bolagets verksamhetsstruktur och mognadsgrad görs en bedömning av huruvida en nyckeltalsjämförelse, kassaflödesmodell eller annan värderingsmetod är relevant. Dessa används även som underlag i betygsättningen som är en helhetsbedömning av aktiens förutsättningar att avvika från den breda aktiemarknadens utveckling. Om inte annat anges är tidshorisonten i analysen tre till sex månader. Hållbarhetsbetyget ska betraktas som ett betyg av hur det analyserade bolaget arbetar med hållbarhet, som ett fristående komplement till aktieanalysen och således inte som en delkomponent i aktiebetyget. Hållbarhetsbetyget ändras en gång per räkenskapsår och vanligtvis under månaderna som följer efter det att bolagets hållbarhetsrapport har lanserats.
Syftet med analysen är att ge Söderberg & Partners kunder allmän information och analysen utgör således inte en rekommendation eller ett personligt investeringsråd och bör inte ensam ligga till grund för ett investeringsbeslut. Investerare bör söka finansiell rådgivning angående lämpligheten i att investera i de värdepapper eller investeringsstrategier som diskuteras eller rekommenderas i denna analys och bör förstå att uttalanden om framtidsutsikter inte nödvändigtvis kommer att realiseras. Historisk avkastning är inte en garanti för framtida resultat. Placeringar i värdepapper innebär alltid en ekonomisk risk. För aktier noterade på börs utanför Sverige kan avkastningen för investeringen även påverkas av valutakursutveckling.
Söderberg & Partners ansvarar inte för direkta eller indirekta skador eller förluster, inklusive men inte begränsat till, förlorad och utebliven vinst, som kan uppkomma till följd av användandet av denna rapport eller dess innehåll. Materialet får inte distribueras, citeras eller kopieras för användning utan Söderberg & Partners föregående godkännande.
Söderberg & Partners hantering av intressekonflikter inom investeringsrekommendationer är central och bolaget har antagit interna riktlinjer för att garantera integritet och oberoende för analytiker samt för att identifiera, eliminera, undvika, hantera och/eller offentliggöra faktiska eller potentiella intressekonflikter som rör analytiker eller Söderberg & Partners som bolag. Riktlinjerna innehåller regler om, bland annat men inte begränsat till, förbud mot gynnsamma rekommendationer, reglering av egen handel avseende de instrument som en analys omfattar (där handel inte får ske förrän det att två handelsdagar förflutit från att den aktuella analysen gjorts tillgänglig för mottagarna av den) samt ett generellt förbud mot egen handel i de instrument som en analys omfattar i strid med gällande rekommendationer. Det kan förekomma att analytiker eller närstående personer har innehav i de värdepapper som de utarbetar en rekommendation för. Om den som utarbetat eller ansvarar för rekommendationen eller någon närstående juridisk person har ett väsentligt intresse i det finansiella instrument som rekommendationen avser anges detta tydligt i analysen. Vid osäkerhet i fråga om intressekonflikter skall frågan tas upp till den verkställande direktörens behandling.
