Veckoanalysen 10 mars – 14 marsKronan på verket
Det viktigaste för börsen just nu
Kronan på verket
Marknaden reagerar negativt på tullbingo
Föregående vecka införde den amerikanska administrationen de tidigare aviserade tullarna mot Mexiko och Kanada för att två dagar senare föreslå lättnader. Osäkerheten kring den amerikanska politiken rör såväl handelspolitiken som det arbete som DOGE (Departement of Government Efficiency) gör. Resultatet har blivit att riskerna ökat för en konjunkturnedgång vilket medfört sjunkande amerikanska börser, så även föregående vecka.
Bingo för europeiska försvarssatsningar!
Föregående vecka aviserade såväl den tillträdande tyska förbundskanslern som EU-kommissionen paket som möjliggör en större finanspolitisk stimulans i form av ökade utgifter för försvar och infrastruktur. Marknaden reagerade på signalerna om en ökad finanspolitisk stimulans och därmed möjligheterna till en bättre konjunktur, med att ställa upp aktiekurser och ned obligationspriser (dvs räntor steg). Denna rörelse skedde brett i Europa inklusive i Sverige. Den europeiska optimismen steg således samtidigt som den amerikanska vacklade, något som fick dollarn att försvagas, inte minst mot den svenska kronan.
Svensk potential kvarstår
Efter ett antal år med en mer medioker utveckling, har europeisk och svensk börs tagit fart. Vi välkomnar denna utveckling och bedömer att den finanspolitiska stimulansen kommer ge ett tydligt positivt bidrag till europeisk konjunktur och börs framöver. Sverige har dock drabbats ovanligt hårt av de senaste årens störningar i handelskedjorna samt av de höga räntorna och arbetslösheten är nu på höga nivåer. Vi föredrar därför alltjämt svensk aktierisk före kontinentaleuropeisk, inte för att vi är negativa den europeiska utvecklingen utan för att vi är än mer positiva till den svenska.
De relativt långa löptiderna vi är exponerade mot i våra amerikanska obligationsinnehav har utgjort en god kudde när börser fallit under året medan vår exponering mot mer riskfyllda kreditobligationer har potential att tjäna våra portföljer väl i det numera mer euforiska Europa. Mot bakgrund av det snabba och kraftiga fall vi sett i kronvärdet av amerikanska aktiepriser så är en rekyl vare sig osannolik som ovälkommen.
Vill du veta mer om vad som händer på marknaden? Lyssna på Veckoanalysen i poddformat där vi fördjupar oss ytterligare. Nytt avsnitt varje tisdag morgon! Finns där poddar finns.
Utveckling
Aktiemarknad
Ta del av aktuell börsutveckling på världens börser, i lokal valuta och i svenska kronor.
Räntor, valutor & råvaror
Ta del av de senaste utvecklingen på ränte-, valuta och råvarumarknaden.
Allokeringsindikator
Ta del av vår aktuella marknadssyn i form av vår taktiska allokeringsindikator.
Analytikerna bakom veckoanalysen
Lyssna på Veckoanalysen i poddformat
Få analyserna direkt i din inkorg
Denna analys är framtagen av Söderberg & Partners Wealth Management AB (nedan Söderberg & Partners). Söderberg & Partners står under Finansinspektionens tillsyn. Som grund till analysen har källor använts som i god tro bedömts vara tillförlitliga. Data i tabeller och grafer sammanställs hos Nyhetsbyrån Direkt och används delvis som underlag i analysen. Andra källor till information som ligger till grund för analysen kan vara bolagsinformation och analysdatabaser. Söderberg & Partners kan inte garantera riktigheten i denna information eller ta på sig något ansvar för fullständighet. Vid de tillfällen som en potential i aktien eller en förväntat framtida målkurs anges ligger en eller flera kvantitativa värderingsmodeller i grunden. Beroende på bolagets verksamhetsstruktur och mognadsgrad görs en bedömning av huruvida en nyckeltalsjämförelse, kassaflödesmodell eller annan värderingsmetod är relevant. Dessa används även som underlag i betygsättningen som är en helhetsbedömning av aktiens förutsättningar att avvika från den breda aktiemarknadens utveckling. Om inte annat anges är tidshorisonten i analysen tre till sex månader. Hållbarhetsbetyget ska betraktas som ett betyg av hur det analyserade bolaget arbetar med hållbarhet, som ett fristående komplement till aktieanalysen och således inte som en delkomponent i aktiebetyget. Hållbarhetsbetyget ändras en gång per räkenskapsår och vanligtvis under månaderna som följer efter det att bolagets hållbarhetsrapport har lanserats.
Syftet med analysen är att ge Söderberg & Partners kunder allmän information och analysen utgör således inte en rekommendation eller ett personligt investeringsråd och bör inte ensam ligga till grund för ett investeringsbeslut. Investerare bör söka finansiell rådgivning angående lämpligheten i att investera i de värdepapper eller investeringsstrategier som diskuteras eller rekommenderas i denna analys och bör förstå att uttalanden om framtidsutsikter inte nödvändigtvis kommer att realiseras. Historisk avkastning är inte en garanti för framtida resultat. Placeringar i värdepapper innebär alltid en ekonomisk risk. För aktier noterade på börs utanför Sverige kan avkastningen för investeringen även påverkas av valutakursutveckling.
Söderberg & Partners ansvarar inte för direkta eller indirekta skador eller förluster, inklusive men inte begränsat till, förlorad och utebliven vinst, som kan uppkomma till följd av användandet av denna rapport eller dess innehåll. Materialet får inte distribueras, citeras eller kopieras för användning utan Söderberg & Partners föregående godkännande.
Söderberg & Partners hantering av intressekonflikter inom investeringsrekommendationer är central och bolaget har antagit interna riktlinjer för att garantera integritet och oberoende för analytiker samt för att identifiera, eliminera, undvika, hantera och/eller offentliggöra faktiska eller potentiella intressekonflikter som rör analytiker eller Söderberg & Partners som bolag. Riktlinjerna innehåller regler om, bland annat men inte begränsat till, förbud mot gynnsamma rekommendationer, reglering av egen handel avseende de instrument som en analys omfattar (där handel inte får ske förrän det att två handelsdagar förflutit från att den aktuella analysen gjorts tillgänglig för mottagarna av den) samt ett generellt förbud mot egen handel i de instrument som en analys omfattar i strid med gällande rekommendationer. Det kan förekomma att analytiker eller närstående personer har innehav i de värdepapper som de utarbetar en rekommendation för. Om den som utarbetat eller ansvarar för rekommendationen eller någon närstående juridisk person har ett väsentligt intresse i det finansiella instrument som rekommendationen avser anges detta tydligt i analysen. Vid osäkerhet i fråga om intressekonflikter skall frågan tas upp till den verkställande direktörens behandling.
